«В СМИ всё чаще можно встретить апокалиптические прогнозы независимых экспертов, согласно которым в недалёком будущем государственные бюджеты могут стать ярко выраженными "долговыми" механизмами. Долговой характер бюджетов будет находить своё отражение как в их доходной, так и расходной части.

В доходной части бюджета основным источником станут займы и кредиты, а налоги и прочие традиционные источники доходов могут уйти на второй план. В расходной части бюджета основной статьёй могут стать расходы на обслуживание государственного долга, или процентные расходы», - пишет в статье «Процентные расходы пожирают государственные бюджеты» д.э.н., профессор, председатель Русского экономического общества им. С.Ф. Шарапова Валентин Юрьевич Катасонов.

«Согласно оценкам МВФ, которые охватывают 141 государство, в 2022 году бюджетные доходы превышали бюджетные расходы (профицитный бюджет) лишь у 28 стран. У двух стран было нулевое сальдо. А у 111 стран были зафиксированы дефициты бюджетов. Наиболее часто для оценки величины дефицита бюджета используется относительный показатель – проценты по отношению к величине валового внутреннего продукта (ВВП).

В топ-10 по величине этого показателя в 2022 году вошли следующие страны: Италия – 8,00; Буркина Фасо – 8,52; Монголия – 8,80; Замбия – 8,90; Гана – 9,30; Сент-Винсент и Гренадины – 9,39; Шри-Ланка – 10,20; Куба – 11,11; Мальдивы – 14,31; Украина – 15,75», - отметил экономист.

«Итак, - пишет он, - абсолютным рекордсменом по относительному уровню бюджетного дефицита в прошлом году оказалась Украина. Кстати, в 2021 году дефицит бюджета Украины был сравнительно скромным – 3,97% ВВП; по этому показателю Украина занимала лишь 91-е место. И вот за один год такой резкий рывок. Фактически украинский бюджет стал ширмой, прикрывающей долговое финансирование Западом незалежной.

Долговое финансирование под обеспечение разных реальных активов, в первую очередь сельскохозяйственных земель и месторождений полезных ископаемых. Есть шансы, что Украине удастся удержать позиции лидера. Государственный бюджет Украины на 2023 год предусматривает дефицит в размере 38 млрд долл.

Почти исключительно дефицит планируется закрывать с помощью внешних заимствований. Согласно официальным источникам Украины, за первые шесть месяцев 2023 года внешние ресурсы составили 49,1% всех поступлений в общий фонд госбюджета. Украинский государственный бюджет – идеальная модель государственного бюджета будущего, которую могут обрести многие страны».

«Если ранжировать страны по абсолютным величинам бюджетных дефицитов, то по этому показателю на протяжении многих лет и даже десятилетий "впереди планеты всей" находятся Соединённые Штаты Америки. Не уходя уж в слишком глубокую историю, отмечу, что после Второй мировой войны Америка имела хронически дефицитный бюджет. Исключением стали лишь 1998-2001 финансовые годы (времена президента Клинтона), когда американский бюджет был сведен с профицитом», - добавил эксперт.

«Да и по относительному уровню бюджетного дефицита США также находятся в группе лидеров. Вот данные по величине бюджетного дефицита к ВВП за последние годы (%): 2015 г. – 3,80; 2016 г. – 4,42; 2017 г. – 3,79; 2018 г. – 5,47; 2019 г. – 6,22; 2020 г. – 15,85; 2021 г. – 10,92; 2022 г. – 4,60. Показатель 2020 года – рекордный для США за всю послевоенную историю. В 2020 году по относительному уровню бюджетного дефицита США среди 174 стран находились на восьмом месте.

В 2020 году дефицит американского бюджета в относительном выражении был больше, чем дефицит украинского бюджета в 2022 году! В 2020 году абсолютная величина бюджетного дефицита составила 3,1 трлн долл., что равняется 47% бюджетных расходов. Государственные заимствования (закрывающие бюджетный дефицит) стали основным источником бюджетных доходов США, отодвинув налоги (которые на протяжении всей истории Америки были основным источником) на второе место», - сказано в статье.

«Только что (1 октября) в США закончился 2023 финансовый год. Американское казначейство сообщило, что дефицит бюджета по итогам года составил 1,7 трлн долл., что эквивалентно 6,3% ВВП США. За счёт дефицита бюджета было покрыто примерно 28% бюджетных расходов. Нет ничего удивительного в том, что американский государственный долг так стремительно растёт.

Ведь он складывается из дефицитов государственного бюджета. В 1981 году государственный долг США по отношению к ВВП равнялся 40,4% ВВП. А в 2022 году он уже превысил 121%. На начало нового финансового года (с 1 октября 2023 г.) величина государственного долга США достигла 33,4 трлн долл. Это уже более 130% ВВП. По оценкам МВФ, это примерно треть суммарного государственного долга всех стран мира. И это притом, что доля США в населении планеты составляет 4,2%. А доля в мировом ВВП – 15,6% (по итогам 2022 года; расчет по паритету покупательной способности валют).

Очень удивительно, что до последнего времени большая тройка рейтинговых агентств присваивала Соединенным Штатам высшие инвестиционные и кредитные рейтинги. Правда, в начале августа международное рейтинговое агентство Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента США до "AA+" с "ААА" из-за ухудшения бюджетных показателей и растущего госдолга», - пишет экономист.

«Нельзя не обратить внимания на Китай, который на протяжении длительного времени рассматривался как эталон образцовой экономики, демонстрирующей стабильно высокие темпы роста. А ведь, между прочим, уже с середины 1980-х годов у Поднебесной бюджет регулярно сводился с дефицитом. Исключение составили лишь два года в середине нулевых. А вот картинка по бюджетному дефициту Китая за последние годы (% ВВП): 2015 г. – 3,43; 2016 г. – 3,77; 2017 г. – 3,66; 2018 г. – 4,08; 2019 г. – 4,91; 2020 г. – 6,20; 2021 г. – 3,80; 2022 г. – 4,70.

Также очень впечатляющие цифры, хотя несколько скромнее, чем у США. По итогам 2023 года ожидается, что дефицит составил 600 млрд долл., или примерно 3% ВВП. За счёт дефицита будет покрыто около 15% расходов. Хронические дефициты бюджета увеличивают каждый год государственный долг Китая. По итогам прошлого года его величина составила 77% ВВП. МВФ прогнозирует, что через 4 года величина китайского государственного долга достигнет планки в 100% ВВП», - сказано в публикации.

«Назову ещё некоторые крупные экономики мира, у которых относительные показатели бюджетного дефицита также являются высокими (2022 г., % ВВП): Великобритания – 5,57; Испания – 4,80; Франция – 4,72; Швейцария – 4,50; Турция – 4,00; Бельгия – 3,90; Канада – 3,50; Южная Корея – 3,00; Германия – 2,62. Что касается России, то она имеет сравнительно скромные дефициты бюджета. В 2022 году показатель равнялся 1,36% ВВП.

Как и в большинстве стран мира, максимальное значение показателя в России было зафиксировано в 2020 году (в разгар так называемой пандемии ковида) – 3,99% ВВП. До этого наиболее высокими были дефициты бюджета в 2015 году (3,39% ВВП) и в 2016 году (3,67%). Дефицитные года перемежаются профицитными. В частности, были зафиксированы профициты бюджета в 2018 году (2,92% ВВП), 2019 году (1,93%), 2020 году (0,77%).

В принципе, у России есть все условия для того, чтобы сводить государственный бюджет с профицитом, учитывая, что она имеет положительное сальдо по торговому и платежному балансу (счет текущих операций). Однако в бюджете на 2023 год заложен дефицит в размере 2,9 трлн руб. (эквивалентно примерно 2% ВВП). Это означает, что примерно 10 процентов бюджетных расходов будет профинансировано за счёт дефицита, т. е. в конечном счёте за счёт государственных заимствований», - отметил профессор.

«Другой стороной медали, называемой долговой бюджет, являются расходы бюджета на обслуживание государственного долга. Обычно уровень этих расходов оценивается в виде той доли, которую они занимают во всех бюджетных расходах. К сожалению, ни МВФ, ни другие организации не ведут статистики этого показателя по странам мира, сводной картины нет. Приходится пользоваться цифрами по отдельным странам», - говорится в статье.

«Больше всего публикаций в СМИ по поводу процентных расходов в бюджете США. В нынешнем столетии доля процентных расходов в общем объёме всех бюджетных расходов США варьировала в диапазоне от 5 до 10 процентов. Минимальное значение было зафиксировано в 2021 году – 5,2%. А максимальное в только что завершившемся 2023 финансовом году – 10,2%. За два года произошел двукратный скачок. Он лишь в некоторой мере был обусловлен наращиванием государственного долга.

Главная причина в том, что с весны прошлого года Федеральная резервная система начала неуклонное повышение ключевой ставки, которая до этого долгие годы находилась, образно выражаясь, на уровне "плинтуса" (приближалась к нулевому значению). Процентные ставки по казначейским бумагам США привязывались к ключевой ставке. Поэтому Минфину США обслуживать гигантский государственный долг (который 1 февраля 2022 года достиг планки в 30 трлн долл.) не представляло большого труда. Но в последние полтора года ситуация стала стремительно меняться.

В июле нынешнего года ФРС в очередной раз подняла ключевую ставку, и в настоящее время она находится на уровне 5,25-5,50%. Как минимум до конца года понижения ставки не ожидается. А некоторая вероятность повышения сохраняется. Имеется масса прогнозов, согласно которым доля процентных расходов будет продолжать расти. Потолок долга Конгресс США временно убрал, Минфин пользуется возникшей ситуацией и наращивает объёмы выпускаемых казначейских бумаг», - пишет автор статьи.

«Валовые процентные расходы в бюджете 2023 фин. года составили 929 млрд долл. (более 15% бюджетных расходов). Правда, государство не только оплачивает процентные расходы, но и получает процентные доходы. Минфин США обычно дает цифру чистых процентных расходов (за вычетом процентных доходов).

В 2023 году они составил 632 млрд долл. По сути, эта бюджетная статья стала второй по величине после расходов на оборону. Они составил в истекшем финансовом году 12,7% всех бюджетных расходов. Прогнозируется, что уже в ближайшие годы процентные расходы обойдут оборонные расходы и станут главной статьей бюджетных расходов США», - подчеркнул он.

«Традиционный бюджет США на наших глазах трансформируется в "долговой", что вызывает немалую тревогу у многих американских политиков и представителей бизнеса. А также тех иностранных инвесторов, которые привыкли инвестировать в американские казначейские бумаги», - добавил учёный.

«Казалось бы, - пишет автор статьи, - российский бюджет далёк от той модели, которую сегодня стали называть долговой. Ведь у России по любым меркам очень скромный государственный долг. По итогам 2022 года он оказался равным 19,6% ВВП. По прогнозам МВФ, в ближайшие годы уровень госдолга РФ почти не будет меняться (% ВВП): 2023 г. – 21,2; 2024 г. – 21,8; 2025 г. – 21,7; 2026 г. – 20,9; 2027 г. – 19,8; 2028 г. – 18,2.

Казалось бы, если исходить из мерок американского бюджета, в российском бюджете процентные расходы должны находиться где-то в диапазоне полтора – два процента суммарных бюджетных расходов. Однако на самом деле доля оказывается существенно больше. В бюджете на 2023 год процентные расходы запланированы в размере 1,52 трлн руб., что превышает 5% всех бюджетных расходов».

«А всё дело в том, что хотя государственный долг у России небольшой, но очень дорогой (в сравнении с долгом США, Китая и многих других стран). В немалой степени этому способствует Банк России, который повышает ключевую ставку (сегодня она уже достигла величины 13,00%, что в 2,5 раза превышает ключевую ставку ФРС США).

На днях замминистра финансов РФ Владимир Колычев назвал любопытную цифру: расходы федерального бюджета на обслуживание госдолга и финансирование программ льготного кредитования при повышении ключевой ставки на 1 процентный пункт возрастают примерно на 200 млрд рублей. А Банк России не даёт никаких гарантий, что он не будет и дальше повышать ключевую ставку»,- говорится в статье.

«Сейчас Минфин РФ подготовил проект бюджета на 2024–2026 годы. Счётная палата РФ представила в Государственную Думу заключение на проект бюджета. Государственные аудиторы обратили внимание на расходы на обслуживание госдолга: они вырастут к 2026 году по сравнению с оценкой исполнения 2023 года в 2,2 раза и превысят общие траты федерального бюджета на здравоохранение и образование», - заключил Валентин Катасонов.

26 октября 2023 Просмотров: 1 244